丰田公布的2025上半财年（2025年4~9月）数据显示，受美国加征25%汽车进口关税影响，其营业利润同比下滑18.6%，至2万亿日元（1日元约合人民币0.0453元），同期全球营收实现增长。在上述报告期内，美国对日本进口车征收的27.5%关税几乎全程生效，直至9月16日被特朗普政府下调至15%。

尽管在上述报告期内关税成本增加高达9000亿日元，但丰田凭借高利润混动车型的畅销，再加上成本削减措施成效显著，其净利润仅同比下降7%，约为1.77万亿日元，在日本各大车企中表现最佳。

从单季度表现来看，2025年7~9月，丰田的营收为12.38万亿日元，同比增长8%；营业利润同比锐减27%，至8395亿日元，主要原因是美国关税带来单季4500亿日元损失。净利润为9320亿日元（约合60亿美元），较上年同期的5737亿日元增长62%。净利润增长主要得益于投资收益等非经营性因素。后续丰田计划扩大北美本土生产，以减少对进口的依赖。

丰田也在财报中详细介绍了中国业务板块的相关情况，2025年7~9月，丰田品牌及雷克萨斯品牌在华零售销量为46.4万辆，同比增长1.8%，保持温和增长。合并子公司营业利润为671亿日元，同比微增2.7%，反映出在华合资企业的经营效率有所提升。

点评：包括油电混动在内的内燃机车型，以及高端品牌雷克萨斯，依然是丰田重要的利润支柱。

福特

净利润：24亿美元

同比增长：174%

本田发布的2025上半财年（2025年4~9月）成绩单可谓“压力山大”，营收微降，但利润大幅缩水。其中，营业利润4381亿日元（1日元约合人民币0.0453元），同比大跌41%；净利润3118亿日元，同样大幅下滑37%。

对于利润下滑的主要原因，本田归结于全球市场的急剧变化。北美、欧洲等地区的电动汽车市场扩张速度显著放缓，超出了本田最初的预期；美国政策转向，对日本进口车加征关税，还取消电动汽车税收优惠等，给本田的电动化战略带来损失。为此，本田的电动化战略明显收缩，包括取消一款特定电动车型的开发，并下调部分电动车型的产量。所有这些损失和费用，都计入汽车业务板块，导致该板块业绩惨淡。与汽车业务相比，本田的摩托车业务表现稳健，是其利润丰厚且增长稳定的“现金牛”。

从单季度表现来看，2025年7~9月，本田营业利润为1940亿日元，同比下滑25%；净利润则逾1200亿日元（约合7.8亿美元），同比增长16.5%。

受上述因素影响，本田将2025财年（2025年4月至2026年3月）营业利润预期从7000亿日元下调至5500亿日元，较2024财年将同比下滑55%；净利润预期也下调至3000亿日元，较2024财年同比下滑64%。

点评：与丰田相比，本田的抗风险能力稍弱，尤其依赖中、美市场，利润受到关税和电动化成本增加的双重挤压。

日产

净利润：-7亿美元

同比增长：-1042%

近日，日产公布的数据显示，2025上半财年（2025年4-9月），日产营收55787亿日元（1日元约合人民币0.0453元），同比下滑6.8%；营业亏损277亿日元，而去年同期为营业利润329亿日元；净亏损2219亿日元，而去年同期为净利润192亿日元。据悉，报告期内，除汇率波动影响外，美国关税导致日产营业利润减少了1497亿日元。

从季度情况来看，2025年7~9月，日产营收28718亿日元，同比微降3.8%；营业利润515亿日元，同比增长61%；净亏损由去年同期的93亿日元扩大至1062亿日元（约合7亿美元）。

目前，在新任社长兼首席执行官埃斯皮诺萨的带领下，日产正在推进复苏计划，极限降本是重中之重。其中包括，到2027财年，将日产全球整车工厂从17家整合至10家，同时裁减2万名员工。从采购、生产到销售全链条压缩开支，日产的目标是到2026财年实现年度降本5000亿日元，以及汽车业务营业利润和自由现金流为正。另外，就在今年10月底，日产宣布，预计2025财年将出现2750亿日元的营业亏损。

财报发布当日，日产方面确认，以970亿日元出售其位于日本横滨的全球总部大楼及土地，所得资金将用于业务数字化及研发等。之后，日产将以租赁形式继续使用该大楼20年，依然用作总部，租金未披露。

点评：时隔20多年，日产再次陷入经营危机，而埃斯皮诺萨能否重现戈恩当年改革的成功，备受关注。

大众集团

净利润：-12亿美元

同比增长：-169%

在电动化转型的道路上，大众集团仍在经历考验。近日，大众集团公布的数据显示，今年第三季度，集团全球销量220万辆，同比增长1%；营收803亿欧元（1欧元约合人民币8.1989元），同比增长2.3%；营业亏损13亿欧元，而去年同期为营业利润28.33亿欧元；税后净亏损10.72亿欧元（约合12亿美元），而去年同期为税后利润15.58亿欧元。

这是近5年来大众集团首次出现季度亏损。集团将该季度盈利能力的下滑归因于美国汽车关税、保时捷产品组合重组、电动化转型等因素。其中，面对美国关税上调，大众集团预计全年将为此付出最高50亿欧元的代价。另外，保时捷曾是集团的“利润奶牛”，但在第三季度，由于高达27亿欧元的战略重组支出，保时捷遭遇了近年来的首次季度亏损，对母公司大众集团造成直接打击。

大众集团首席财务官阿诺·安特利茨表示，与去年同期相比，业绩走弱主要是受低利润率的平价电动车型产量增加，以及合计75亿欧元的额外负担影响，其中包括美国进口关税、旗下品牌保时捷的产品战略调整及相关企业价值减记等。

综合考虑所有因素，今年前三季度，大众集团的营业利润率为2.3%。如果剔除重组和关税等特殊因素影响，其营业利润率为5.4%。大众集团预计，全年净现金流将接近于零或实现盈亏平衡。

点评：关税及重组等多因素影响叠加，大众集团转型阵痛凸显。

Stellantis

净利润：未披露

与其他车企不同，Stellantis仅上半年和下半年会披露完整的财务指标数据，单季度仅公布净营收、出货量等核心经营数据，因此三季报并未披露净利润的数据。

数据显示，今年第三季度，Stellantis净营收达372亿欧元（1欧元约合人民币8.1989元），同比增长13%，终结了连续7个季度的下滑趋势，转型初见成效。这主要由北美区、欧洲区以及中东和非洲区的业绩增长所推动，而南美区业绩则小幅下滑。新车方面，截至第三季度末，集团计划于2025年推出的10款新车中，有6款已成功上市。

销量方面，若不含旗下合资公司的数据，集团在第三季度的出货量为130万辆，同比增长13%。含合资企业的合并出货量则为133.4万辆，同比增长14%。从区域来看，北美区出货量增长贡献突出，从去年同期的29.9万辆增至40.3万辆。

北美市场一向是Stellantis利润的主要来源。就在今年10月，Stellantis宣布未来4年将在美国投资130亿美元，以进一步加码美国市场，目标是使集团在美国的成品车年产量相较目前水平提升50%。

今年前三季度，集团净营收1115亿欧元，同比下滑6%；含合资企业的合并出货量为402.4万辆，同比下滑2%。

点评：在6月下旬走马上任的新掌门安东尼奥·菲洛萨的领导下，Stellantis正在逐步恢复元气。同时，Stellantis的业务重心和资源进一步向北美倾斜。

文：张冬梅 编辑：万莹 版式：李沛洋

给小编加个鸡腿！