（特斯拉日线图，来源：TradingView）

佩尔科科在上周日发布的报告中指出：“尽管大家普遍认识到特斯拉不仅仅是一家汽车制造商，但我们预计在未来一年里其股价将面临波动的交易环境……我们认为盈利预期存在下行风险，而其非汽车业务的催化剂则似乎已经在当前估值中被充分反映。”

大摩分析师同时预期，特斯拉有望成为人形机器人领域的领导者，给予Optimus项目每股60美元的估值。但由于电动车行业普遍低迷，明年特斯拉在北美的电动车销量预期将下降12%。

另外，尽管销量预测较低，佩尔科科仍对特斯拉的“完全自动驾驶”（FSD）产品保持乐观，他将其描述为“一次真正的颠覆性变革”和“相较竞争对手的重要竞争优势”。

佩尔科科指出，从估值角度来看，特斯拉的EV/EBITDA（企业价值/息税折旧摊销前利润）倍数相当苛刻。基于市场一致预期，2030年的估值倍数为30倍，而基于摩根士丹利自身的预测则高达48倍。

除了特斯拉外，佩尔科科也将电动车制造商Lucid和Rivian的评级下调为“减持”。报告指出，电动汽车税收抵免的取消以及关税引发的通胀传导效应是主要担忧。

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