2025 年 9 月 17 日，据 Business Insider 等多家科技媒体消息，在 OpenAI 最近宣布将公司结构调整为盈利性公共利益公司之后，其与微软的合作与投资关系正迎来重大重塑。

OpenAI 的公司架构正在由之前带有盈利上限（capped-profit / 部分限制利润）的模式，转型为更加标准的“for-profit public benefit corporation”（盈利性公共利益公司）。这一改动允许 OpenAI 发行传统股票，使外部投资者（包括现有合作方如微软）能直接持有股权。 

此前微软与 OpenAI 的合作始于 2019 年，当时微软向 OpenAI 投资约 10 亿美元。之后在 2023 年 ChatGPT 成名及快速扩张之际，微软又追加巨额投资，使得其在 OpenAI 的总投入约 130 亿美元左右。

在当前谈判中，微软预期将获得 OpenAI 约 30% 至 33% 的股权（new equity stake）。

若 OpenAI 的估值约为 5000 亿美元，那么这部分股权价值可达 1500 亿美元。 

若微软的股份略高（例如 32% 或 33%），对应价值会更高。 

法国巴黎银行（BNP Paribas）的股票分析师 Stefan Slowinski 在最近发给客户的一份研究报告中写道：“OpenAI 与微软的合作关系以及这方面的不确定性几乎被视为是微软的负担，而非宝贵资产。但随着细节逐渐披露，这种情况将会改变。”

在谈判中，这两家科技公司讨论了微软获得约三分之一新股权的方案。

与此同时，OpenAI 的员工正在新一轮融资中出售股票，这家初创公司的估值达到 5000 亿美元。

法国巴黎银行的 Slowinski 写道：“有报道称，微软将持有约 30% 的股份。这将使微软的价值增加 1500 亿美元。”

如果持股比例达到 33%，基于 OpenAI 5000 亿美元的估值，微软拥有的价值将会更高。