2022年以来商用车行业营收、利润和上市公司股价多在下降，随着疫情防控缓解，新的生机将开始出现，一些有研发投入准备的公司有望率先走出低谷

（数据来源：wind，记者王静仪整理）

以中国重汽为例，股价在2021年2月来到33.21元的高位，随后一路下探，到2022年4月跌到最低8.65元，自此触底反弹，到2022年12月固定到15元上下，相较一年多之前的股价已经跌去一半。

股价低迷之际，有企业开始回购股票以提振市场信心。截至2022年11月30日，中国重汽已累计回购506.62万股，占公司总股本的0.4312%，耗资6328.76万元。

一片“跌跌不休”里，值得关注的是中通客车——在跌幅高达两位数的商用车行业中，其股价实现了138.45%的逆势上涨。

（中通客车2022年的股价变化，数据来源：wind）

这是因为中通客车成为了“核酸检测”概念股。中通客车生产并销售核酸检测车，尽管规模并不大，公告显示共计38辆，收入1.07亿元，但这在今年中为中通送出了十几个涨停板，股价从以往的不到5元飚涨到近30元，带动市值也翻了至少一番。

中通客车在年中的上涨行情并未持续，股价在7月到达27.97元的历史最高位后开始回落，到12月初，股价回到13元上下。毕竟中通客车近年业绩表现一般，扣非后净利润从2019年到2021年连续三年亏损，且亏损幅度还在增加，达到2.76亿元。

中通客车的盈利困境，在行业里是普遍的。

15家被统计企业里，在2022年前三季度，盈利的有7家，亏损的有8家，且亏损的金额大于盈利金额，整体而言亏多赚少。

汉马科技以10.98亿元的亏损在行业里排名第一，这个来自安徽的国企拥有星马专用车和华菱重卡两大品牌，2022年的前11个月累计销售5225辆，同比减少59.83%。

因为按照细分领域来看，汉马科技所属的重型卡车市场，更受下行周期影响，相较商用车大市的降幅更为明显。

中国汽车工业协会统计，2022年前三季度重卡累计销售52.3万辆，同比下降57.6%，销量及同比均创下创近年同期新低，陷入“至暗时刻”。

（数据来源：wind，记者王静仪整理）

究其原因，重卡排放标准在2021年7月从“国五”切换到“国六”，厂家纷纷加大促销力度，导致重型卡车市场需求在2021年上半年就被严重透支。此外，物流市场持续低迷，重型货车市场需求放缓。在环保限产、运力过剩、基建工程开工不足等一系列因素的影响下，终端用户订单也不及预期。

即使是在重卡领域销量连续保持行业销量第一的一汽解放，也在经历阵痛。2022三季报显示，公司主营收入304.55亿元，同比下降65.63%；归母净利润-6.52亿元，同比下降118.29%。

而在15个商用车企业里净利润最高（7.17亿元）的江铃汽车，主攻的是轻型客车市场，轻客正是黯淡的中国商用车市场中为数不多的亮点。

由于国内疫情多次反复，居民生活对线上购物的依赖度提升，在短期内促进了电子商务、城市物流的发展，释放的民生物资、医疗物资配送需求，拉动轻客自备车、厢式货车销量增长，加上医疗救护车销量持续保持高位，因此，轻型客车表现明显好于中型、大型客车，也好于商用车大市。

（数据来源：wind，记者王静仪整理）

江铃汽车在今年前11个月一共卖出了253398辆汽车，同比下降16.89%。

不利的短期市场环境下，商用车企业依然保持研发投入，以期追求长期竞争力。

15家企业中有13家在今年前三季度研发投入都超过了同期的净利润，也就是说“赔本做研发”。

其中一汽解放不仅研发投入最高（17.62亿元），而且研发和利润（-6.52亿元）之间的差额更超过24亿元，两项指标都远超同行，说明最舍得下血本做研发。

新能源化是一众商用车企业努力转型的方向。随着国家“双碳”战略的有序推进，特别是环保法规的不断加严，传统能源商用车市场将会继续呈现萎缩态势，新能源商用车有望呈现较快增长。

一汽解放董秘在12月5日回复投资者提问时表示，公司在新能源产品方面布局了重、中、轻、微、客5大整车产品平台，纯电动、混合动力、燃料电池3条技术路线，同时在研发、产能、生态领域也将加强布局。电动重卡方面，目前针对煤炭、砂石运输、港口运输、城建渣土、混凝土搅拌等运距短、高频、重载的特殊场景，完成了包含充电、换电两种路线，牵引、自卸、混凝土搅拌等50余款电动重卡的投放。

除了向新能源转型，国际化是另一个重要发展方向。在国内市场需求下滑之际，海外市场成为商用车企业重要的盈利增长点。

以客车龙头企业宇通客车为例，其自2017年开始业绩下滑。2017年-2020年的营业收入分别为332.22亿元、317.46亿元、304.92亿元和217.05亿元，归母净利润分别为31.29亿元、23.01亿元、19.4亿元和5.2亿元。

中标卡塔尔世界杯服务用车的18亿元大项目后，宇通在2021年的业绩止跌回升。这一年，宇通客车实现营收232.33亿元，同比增长7.04％；归属上市公司股东的净利润6.14亿元，同比增长18.95％。今年前三季度，宇通客车实现营业收入131.13亿元，同比下降16.28%；净利润为1.31亿元，虽然同比下降50%，但已经跑赢行业普遍亏损的业绩。

商用车出口正在快速发展。中汽协数据显示，2022年10月，中国商用车出口5.9万辆，环比增长15.5%，同比增长77.5%；1月-10月，我国商用车累计出口48万辆，同比增长43%。

危机中亦有机遇，各大商用车企业正在努力掌舵未来的发展方向。