监管机构发力，韩股将成为下一个热门市场？

最近日特估持续爆火，似乎吸引了韩国得注意。在上个月的一次演讲中，韩国总统尹锡悦承诺，将在任期内通过资本市场规制改革，消除引发“韩国折价（Korea Discount）”的因素。

此后，韩国监管机构宣布了鼓励提高估值的措施，受去年日本采取的类似措施的启发，推出“企业价值提升计划”的一揽子改革措施。

由于预期企业将采取措施提高估值，投资者已经竞相追捧大型公司股票，自尹锡悦讲话以来，现代汽车、起亚分别大涨30%、25%，领先于同行。

从许多指标来看，韩股估值较低，现代汽车的交易价格仅为净资产价值的70%，而市净率正是韩国政府特别关注的指标。Smartkarma研究平台分析师Douglas Kim指出，在尹锡悦1月份发表讲话时，44%的韩国股票交易价格低于净资产价值。

以近期大涨的现代为例，分析猜测，现代未来最有可能的做法是打破其循环股权结构，现代汽车拥有起亚约34%的股份，而起亚拥有零部件制造商Hyundai Mobis18%的股份，后者又拥有现代汽车22%的股份，这种难以估价的股权结构会给企业估值带来折扣。

此外，最引人注目还有印度业务，现代汽车是印度第二大汽车制造商，而在印度，投资者对汽车制造商的估值通常要高得多。现代汽车印度子公司考虑IPO，估值近300亿美元，而现代自身市值仅为480亿美元。印度的计划表明，现代汽车改变低市净率的态度是认真的，而且它在韩国还有很多措施可以采取。

分析指出，在政府的压力下，最近的反弹可能只是一个开始。

韩国股市却在十年间长期处于2000-3000点间，Kospi指数整体的市净率仅为0.80，因此如何减少股市中所存在的“韩国折价”成了近些年韩国政府不断探讨的问题。

韩国总统尹锡悦当地时间1月2日就曾指出，韩国拥有众多具备国际竞争力的企业，股市却被低估，他将在任内改革资本市场规制，使韩国股市价值回归，“我们需要大胆的税收改革”并进一步提高上市公司质量。

多数分析师表示，只要韩国政府能继续进行资本市场改革，韩国股市对长期投资者而言还是有吸引力的。

本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多