来源：环球市场播报

OpenAI 首席财务官萨拉・弗里亚尔眼下有诸多事务需要操心，但按原营收分成协议在 2030 年前向早期投资方微软支付高达 1350 亿美元这件事，已不再是她的顾虑之一。

按照 OpenAI 最初协议，需将 20% 的营收分给微软；倘若这家 ChatGPT 开发商达成长期营收目标，这笔分成总额本可能达到 1350 亿美元。但两家公司新协议中此前未公开的条款落地后，OpenAI 实际只需承担原本金额的一小部分即可。

据知情人士透露，两家公司已同意将总支付金额上限设定为 380 亿美元。

通过对营收预期的分析，若 OpenAI 达成其高目标营收规划，大概率会在 2028 年触及这一支付上限。按该营收预期测算，这笔支付上限将为 OpenAI节省约 970 亿美元支出。

此番支付金额上限调整，有助于 OpenAI 在筹备上市之际，向投资者拿出更具说服力的长期发展前景；部分高管曾透露，公司最快有望在今年年底启动上市进程。

OpenAI 将向微软的这笔支出计入费用，会拉低自由现金流。在设置支付上限之前，公司原本预估2025 至 2029 年间现金消耗将达 2190 亿美元。按照最新预期，OpenAI 预计 2030 年实现现金流转正，当年营收有望接近 390 亿美元。

虽然微软放弃了数百亿美元的潜在收益，但在 4 月达成的这份新协议中收获了关键的确定性保障。OpenAI 同意在2030 年前向微软支付一部分营收分成。而在此前，这笔分成原本会一直持续到 OpenAI 实现通用人工智能（AGI） 为止，微软部分高管曾担忧，这一里程碑随时都有可能达成。此外，微软还获得了直至 2032 年持续转售 OpenAI 技术的权利，且不受通用人工智能宣告达成时间的影响。

不过对 OpenAI 而言，这笔新协议并非全然利好。短期来看，重新协商后的营收分成协议或将损害其自由现金流。据知情人士透露，原因在于旧协议框架下，OpenAI 原本可选择将部分应付给微软的款项延后至 2032 年再支付。其早前财务预测显示，2030 年前每年需向微软支付营收的5% 至 12% 作为分成。